近年来,伴随着科创板、创业板、北交所等不同板块的设立和发展,以及全面实行股票发行注册制改革正式启动,我国多层次资本市场建设逐步完善,为不同发展阶段企业的直接融资支持打下坚实的基础。总体来看,我国多层次资本市场体量结构已发生深刻变化,上市公司数量、质量同步提升,在新一轮全面深化改革之下,正在朝着服务实体覆盖面和精准度不断提升、制度体系日趋完善、资源配置枢纽更为通畅的崭新生态迈进。
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市场体量持续增长
从目前来看,我国多层次资本市场遵循错位发展、功能互补的市场定位,目前已经形成了包括主板、科创板、创业板、北交所、全国股转系统等在内的成熟体系,对于实体经济直接融资的支持涵盖了不同行业与企业的不同生命周期:主板主要服务于成熟期大型企业;科创板突出“硬科技”特色,发挥资本市场改革“试验田”作用;创业板主要服务于成长型创新创业企业;而北交所与全国股转系统则共同打造服务创新型中小企业的主阵地。
“近年来,我国资本市场体系建设不断完善,主板、科创板等不同板块的设立和发展,为企业提供了融资有效便捷渠道。随着不断优化交易机制等措施的落地,市场活跃度不断提升,更好地服务于实体经济发展。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,多层次资本市场的建设发展,对于实体经济转型和新质生产力培育至关重要,有助于创新型和成长型企业发展,推动产业结构的优化升级,加速新质生产力的形成。
在多层次资本市场体系不断完善的背景下,各层级上市公司数量、质量近年来逐步提升。2023年,面对国内外多重因素挑战,上市公司作为产业发展的“生力军”,依然展现出稳健增长的业绩走势。以科创板为例,成立五年多来,科创板坚守“硬科技”定位,从“零”开始不断发展壮大。截至2024年6月25日,科创板上市公司已达573家,总市值约为48533.53亿元。
“我国在多层次资本市场体系建设上成绩卓著。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示,我国已成功实现了板块多元化,资本市场体量显著增长,上市公司数量和市值不断攀升;投资者结构优化,市场成熟度稳定性不断提升;同时,通过沪港通、深港通等渠道,加强了与国际资本市场的互联互通,推动了国际化进程。
大力推动关键制度创新
近年来,我国多层次资本市场持续深化改革,大力推动关键制度创新,优化融资结构,引导要素资源向科技创新领域聚集,更好地发挥了服务高水平科技自立自强的功能,服务新质生产力发展的质效不断提升。
在田利辉看来,多层次资本市场的建设和发展,能够有力推动实体经济转型和新质生产力培育。他表示,多层次资本市场为我国企业提供多样化的融资途径,降低融资成本,提高融资效率;显著支持了高新技术企业和战略性新兴产业,培育新质生产力,推动创新驱动发展战略的落实;还有序推动了并购重组,开展资源的优化配置,促进了产业结构的优化和升级。
投中信息研究院执行院长刘璟琨表示,随着资质获取难度提升,国家高新技术企业、专精特新企业以及专精特新“小巨人”三类企业上市、挂牌的占比在提升,说明优质企业更容易获得资本市场的认可。
不断提升覆盖面精准度
在业内人士看来,伴随着我国多层次资本市场逐步完善,资本市场服务实体覆盖面和精准度有望获得持续提升。
证监会主席吴清表示,下一步要提升多层次市场的服务覆盖面和精准度。发展新质生产力不仅包括培育壮大新兴产业、布局建设未来产业,也包括传统产业的改造提升。当务之急是深入研究相关企业的特点、发展规律及其在投融资、激励约束、公司治理等方面的需求,有针对性地丰富资本市场的工具、产品和服务。
“全球新一轮科技革命和产业变革的飞速发展,既为世界经济增长注入了新动能,同时也为全球资本市场带来了新活力。通过发挥好多层次资本市场的作用,促进实现高水平科技创新,对于引领经济发展、支持现代化产业体系建设和新质生产力培育具有重要作用。”中国国际金融股份有限公司董事长、管理委员会主席陈亮日前在2024陆家嘴论坛上表示。
刘璟琨表示,不同阶段的企业需要不同形式的金融产品,以匹配不同投融资诉求。多层次资本市场则需要在面对不同发展阶段的企业时,以不同的金融产品进行差异化服务。比如,对于区域性股权交易市场,可以以认股权为主要的业务开展模式,帮助孵化或服务类型的机构在缺少投资资金或者投资资质时期货配资违法吗,仍然能够享受企业发展红利。罗逸姝